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梦洁家纺:家纺品牌化消费初期享受高速增长高

文章作者:admin    时间:2018-12-07 07:33

 

  据悉,设计大赛经过五年的不断发展,对外影响力不断扩大,平湖服装产业在巩固制造环节的前提下,向设计创新方面不断发力,今年设计大赛主题为“源·创力”,参赛主体以相关院校在校生和新锐设计师为主,并将于8月4日举行大赛初评,9月25日举行总决赛。

  业绩高增长符合预期:梦洁家纺2010年收入增长35.5%至8.55亿,剔除非经常损益经营性净利润同比增长53.8%至0.93亿,符合预期。公告按10:6以资本公积转增股本,每10股分红5元,股息支付率高达51%。

  公司同时公告1季度业绩,收入继续保持高增长,+58.2%至2.98亿,超出预期;净利润同比增长41.9%至0.2亿,每股收益0.21元,净利润增长慢于收入主要由于所得税率上升至25%(去年同期17%),公司经高新技术企业认定复核后税率可恢复至15%。

  2010年3家家纺公司收入增速都在35%以上。进入一季度,梦洁家纺收入增长高达58%,反映了消费升级背景下中高端家纺消费加速增长。

  2010年公司毛利率提升4.4个百分点,同时公司销售费率提升4.2个百分点,利润率水平非常健康:广告费用的投入和终端门店的建设,提升公司品牌实力,从而反映在对销售的极大拉动和毛利率的提升方面,公司经营进入良性循环。

  高分红令人惊喜。公告按10:6的比例用资本公积转增股本,同时每10股分红5元,股利支付率达51%。体现出公司愿与股东分享收益。

  1季度业绩超预期。1季度收入增长58.2%,毛利率大幅提升4.8个百分点,超出预期。尽管销售管理费用率上升,经营利润率微升0.4个百分点。净利润增速慢于收入是由于今年所得税率按25%计提(去年同期17%)。公司正在等待高新技术企业认定的复核,若通过,有效税率可恢复至15%。

  

  发展趋势预计未来两年公司收入增长约40%,毛利率有提升空间,净利润增速将快于收入增长。

  盈利预测调整我们维持盈利预测,2011/12年每股收益分别为1.51/2.13元。

  水星家纺与一般的家纺品牌相比,产品优势有哪些呢?品牌拥有专业的设计团队,环亚国际娱乐紧跟时代潮流,为消费者打造时尚又高品质的家纺产品,并且有各种福利保障,亏本?在水星家纺代理界是不存在的!那么水星家纺代理赚钱吗?总部统一供货,降低投资成本。

  估值与建议:维持推荐评级。家纺处在品牌化消费初期,在消费升级的大环境下行业快速增长,3家家纺公司业绩快速增长确定性很强,我们给予板块推荐。梦洁家纺2011年市盈率27倍,在行业内估值处于最低水平,PEG仅有0.57,吸引力最强。除了3家家纺,我们还看好“1”家休闲男装七匹狼和“2”家休闲品牌美邦、森马。

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